摘要：  尚德目前的压力很大，一方面，公司面临着很快到期的巨大债务压力，另一方面，政府的忍耐和等待是有限的，不排除政府会强势介入接管。在拒绝国有化、子公司破产方案被政府阻止之后，施正荣最渴望的就是银行的贷款。

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尚德电力目前的压力很大，一方面，公司面临着很快到期的巨大债务压力，另一方面，政府的忍耐和等待是有限的，不排除政府会强势介入接管。在拒绝国有化、子公司破产方案被政府阻止之后，施正荣最渴望的就是银行的贷款。

尽管没有了施的个人资产抵押，但包括国开行在内的多家银行，还是集体进驻尚德，与已经在尚德就地办公的无锡市市长朱克江及企业管理层一起，研究救助方案。

此前，施正荣拒绝国有化的原因之一，据媒体报道，是担心政府在国有化之前会进行详细的查账，可能暴露一些目前仍被尚德掩盖的更大问题。但局势发展到今天，承担着坏账压力又未能获得施正荣个人资产担保的银行，必须对尚德这个企业看得足够清楚之后，才愿出手。

为了获得银行的融资，施正荣已不得不将账本摊开。一名接近施正荣的知情人士向记者确认，目前政府和银行正在对尚德的财务状况、经营状况进行研究。

今日，媒体报道称，先期集中发放2亿元贷款帮助尚德支付银行利息之后，国开行近期将与尚德电力签署新的战略授信协议。

不过，上述知情人士则表示，预计救助方案的出台和协议的签订，要等到十八大以后。也就是说，政银企的三方会谈有所结果，至少要等到11月中旬。

“尚德是大企业，救助起来需要考虑到方方面面的情况，远非想象那么简单和容易。”该人士称。他也表示，施正荣之所以现在不对外表态，一是因为十八大即将召开，二是目前救助方案还没有实质性的进展。

但尚德电力不能拖得太久。一方面，公司面临着很快到期的巨大债务压力。除了明年3月到期的总额高达5.75亿美元的可转债，子公司无锡尚德还面临着明年6月到期的总计25.9亿元(约4.1亿美元)的流动负债。35.82亿美元负债总额中，近10亿美元已成燃眉之急。

另一方面，政府的忍耐和等待是有限的。近日，有当地政界人士明确表态：“无锡尚德情况已不能再拖延下去，不排除政府会强势介入接管。到时，施正荣的出局将成必然。”

尚德自救以打动银行

为了获取银行的信任，除了摊开账本之外，尚德还需要展示其自救的能力。

“我们要拿出明确的战略、清晰的路径、切实有效的措施，让银行看到，这群人仍然值得信任。”尚德副总裁龚学进此前对腾讯财经表达了管理层的信心，认为公司接下来的财务报表，能够打动银行。

9月底，面对纽交所的退市警告，尚德曾经宣布将削减25%的产能，严格管控营运资金，减少20%的经营费用，以改善公司的财务状况。

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而除了与政府、银行沟通之外，上述接近施正荣的知情人士透露，施在近期还需要维护美国的客户关系，为此不得不频频往返中美。“在美国对中国光伏企业双反终裁之后，尚德的产品在美国市场上并不具备绝对优势，很多老客户关系需要施正荣亲自维护。”

施正荣或许寄望以此向银行传达信息：尚德即使面临严重的资金危机，眼光也未离开市场布局，以证明他本人并未像外界所说，对企业失去信心。

但一名熟悉尚德的分析师则对记者表示，施正荣其实更应关注国内市场的变化。近期政府启动了“金太阳工程”的第二批申报，打破了每年一批的惯例。而金太阳工程旨在激活国内小型电站，这为尚德等光伏企业拓宽了下游需求。

昨日，财政部、工信部、商务部、国家能源局以及众多银行的代表齐聚河北保定，在另一家困境中的光伏企业英利所在地，表达了对整个行业的救助信号，并提出了一系列的政策组合拳。政府出手援助光伏产业的意图明确而坚定。

“在此背景下，尚德需要进一步收缩规模、增加回款，来改善经营状态，应对当前下滑的股价。”上述分析师认为，尚德会继续深化已经启动的裁员，一方面可削减成本，另一方面可以此施压地方政府催促银行实施救助。

此外，分析师还建议，尚德目前一年期以上应收账款过多，需要制定相关回款计划，改善现金流。

或最终仍需国有化

尽管尚德、银行都传出了可能达成新的授信协议的乐观消息，但在上述分析师看来，综合国内外的情况来看，尚德选择国有化的可能性更大。

“从国外经验来看，遇到类似问题的企业进行国有化的情况较多;从国内的情况来看，赛维已选择引入江西国资，完成救赎。”

尚德能否依靠银行融资完成救赎，摆脱国有化结局，或许更多取决于账本情况以及政府对银行的游说，而非上文的自救措施。

上述分析师认为以上自救措施，只有助于提升股价，无法改变最终国有化的结局。