摘要：  虽然年初以来多晶硅市场价格持续升温，从最低的11.5万/吨，升到14万/吨左右，涨幅逾20%，但光伏上游环节的多数多晶硅厂商们们却并未感到乐观，一是“双反”裁定结果延期，二是光伏发电并网政策也低于预期。

关键字：  多晶硅，复产，市场价格

虽然年初以来多晶硅市场价格持续升温，从最低的11.5万/吨，升到14万/吨左右，涨幅逾20%，但光伏上游环节的多数多晶硅厂商们们却并未感到乐观，一是“双反”裁定结果延期，二是光伏发电并网政策也低于预期。

“下游需求一旦再次缺乏支撑，复产后的打击无疑将是致命的。我们不得不谨慎一点。”3月中旬，四川一家已停产技改一年的多晶硅企业负责人如是说到，“巨额的固定成本摊销和技改投入，使得我们的复产条件不得不苛刻。价格必须要走到一定高度才敢行动，否则会功亏一篑。”

据记者调查，国内多数多晶硅供应商成本在12.43万/吨以上，市场价格仍难完全覆盖成本。

上市公司的“多晶硅之殇”

“公司(多晶硅项目)目前还在加大技术改造的投入，暂时还没有复产的计划。”乐山电力(8.32，0.04，0.48%)(600644.SH)某管理人员如此说。作为业内公认的多晶硅业务弹性最大的上市公司，公司已停产长达一年半。今年3月15日，其年报显示，2012年营业收入14.5亿元，同比下降30.78%，其中，多晶硅业务收入同比下滑98.78%;公司净利润同比下降达42.37%。从2011年11月实施停产技改以来，其旗下乐电天威硅业共亏19624.83万元，给上市公司也带来过亿的损失。

川投能源(8.82，-0.01，-0.11%)(600674.SH)同样受损严重。其2012年业绩快报显示，去年营业收入113712.46万元，同比减少1.21%，净利润41037.02万元，同比增长17.3%。收入减少的主要因素是参股38.9%的新光硅业同比产生较大幅度的亏损，导致投资收益减少，同时还对其计提长期股权投资减值准备8021万元。正因如此，有市场猜测称，公司有将多晶硅业务剥离的打算。

这几乎是所有光伏上游多晶硅生产商的缩影。按照中国多晶硅产业技术创新战略联盟秘书长鲁瑾《多晶硅产业技术发展状况》报告所述，受欧美韩多晶硅工厂倾销的影响，中国2012年多晶硅企业经营困难，停产数量占80%以上。

值得关注的是，力图通过技改来实现产业升级的上游多晶硅厂商仍不在少数。乐山电力年报中表示，经技改后的多晶硅产品单位生产成本可降至约10万元/吨，略低于此前市场最低价。而目前已复产及准备复产的四川永祥、四川瑞能等单位生产成本也通过技术优化控制在11.19万/吨以下，存在与海外多晶硅低价倾销的竞争力。

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低预期的价格观望

但对于这波多晶硅价格的上涨，相关人士仍无法做出乐观估计。

“‘双反’裁定结果延期，市场积极性也受到了影响，大家估计可能会低于预期，所以这轮涨幅并没有走得很快。目前还有放缓迹象。”成都某不愿署名的光伏产业人士如此表示。

真正能让市场作出有利转变的关键还在于终端需求的实质回升。“这不仅能带动中下游硅片企业及组件商财务状况的实质改善，还将间接促进上游产业的快速复产，化解企业的资金占用成本。”前述多晶硅公司人士说道。

被市场人士寄予厚望的无疑是国内光伏市场的启动。今年1月初，全国能源工作会议确立了2013年中国光伏发电装机1000万千瓦的目标。

但在不少市场人士看来，国家目前公布征求意见的光伏发电政策低于预期，仍旨在对产能过剩的光伏产业再次洗牌，上游多晶硅行业必然也要经历一波痛苦的调整过程。

“可以确定的是，多晶硅目前的价格走势已经很难出现以前暴涨暴跌的情况。”前述人士说道，按照他的估计，目前国内的多晶硅企业仍会在停产技改中煎熬一段时间，部分存在成本优势的厂商会率先复产，而随着低质产能会逐步淘汰，产品价格最终会比较稳定，而利润率也将稳定在一个适当的水平。

有业内机构预计，当多晶硅价格涨到15.54万/吨以上时，闲置的工厂才适合复产，目前大多数企业仍在等待合适的机会。