摘要：  频频决策失误外加政府的捧杀、银行的助推，无锡尚德走向了破产重整，本已哀鸿遍野的光伏行业再添一抹悲凉色调。

关键字：  尚德，光伏，贷款

频频决策失误外加政府的捧杀、银行的助推，无锡尚德走向了破产重整，本已哀鸿遍野的光伏行业再添一抹悲凉色调。根据尚德电力的财报显示，截至2012年第三季度末，尚德电力的负债总额已达到35.82亿美元，资产负债率高达81%。受破产消息影响，截至3月25日，尚德电力收盘价0.42美元/股。对比2008年90美元/股的峰值，跌幅高达逾99%。

67.73亿面临兑付风险

记者从央行处独家获悉，截至记者发稿前，目前无锡尚德在银行系统获得的本外币贷款总额折合人民币共计约36.36亿元。央行材料显示，目前17笔贷款中，10笔已列入可疑类，总额约12.66亿元，占贷款总额的34.82%，3笔进入关注类，其中2笔为美元贷款，本外币折合人民币共计约19.93亿元，占比54.82%，而正常类贷款余额仅占9.86%。

除此以外，贸易融资总额本外币总额约15亿元，承兑汇票未结清余额5000万元，信用证余额约1.42亿元，保函余额约4.45亿元。

以上科目都将面临兑付风险，共计约67.73亿元。

根据尚德电力新闻稿、法院新闻稿和中国农业银行公告，目前已经有8家中资银行和一家外资银行共同向尚德追债，外资银行经证实系渣打银行。

而中国银行牵头代表各债权行负责沟通协调、制定维权方案等工作。无锡尚德的破产重组工作最终仍将由当地政府牵头，成立一个包括各大债权银行在内的工作小组来解决。

据法院公布的数据，至2013年2月底，这9家银行在尚德的授信余额为71亿元。

建行、浦发及多家股份制商业银行均明确回应记者，表示目前已无与无锡尚德相关的贷款。

建行一位对公客户经理告诉记者，建行原本也有贷款涉及在内，但目前基本已经脱身：“2011年下半年的时候我们就慢慢撤出来了。那个时候行里面把这个行业放到比较谨慎的位置，尚德这里的款就基本不放了。后来超日倒是放过不少款，但基本都是有抵押的。”

“我们曾经也给尚德提供过授信额度，但是他们嫌我们给的额度太低，所以后来合作就没有继续。”浦发无锡分行人士告诉记者。

而几乎所有机构都认为，中行应该是无锡尚德最大的银行债权人。

根据尚德历年年报公布的情况，中行给无锡尚德的长期授信还未到期的包括：

2009年曾与国开行联合提供一笔1.985亿美元的5年期授信(约合12.5亿元人民币);

2010年5月，中行提供一笔3.58亿元人民币长期授信用于购买固定资产;

2011年，无锡尚德经营受挫，现金紧张问题突出，中行仍在7月1日提供了一笔1年半的人民币授信，总额27.5亿元。其中包括4500万元用于补充运营资本，27.05亿元用于贸易，利率6.5%，到2011年12月31日，这两笔额度已经分别使用4500万元和22.61亿元。

中国银行3月26日公布了2012年业绩，光伏贷款不良率高达21%。中行行长李礼辉表示，目前中行已经把无锡尚德的贷款全部降级为不良贷款，而且提取了50%以上的拨备，并对于光伏产业这类产能过剩的贷款将特别关注。

国开行也同样深陷泥沼，目前还未到期的包括：

2010年2月，提供一笔5年授信用于购买固定资产，共3.95亿美元(约合24.8亿元人民币);

2011年1月，国开行提供一笔3年期美元授信，1.3亿美元(约合8.2亿元人民币)用于运营资本;

2012年底，国开行提供一笔2.2亿美元(约合13.8亿元人民币)的1年期流动资金贷款。

上海银行南京分行也有接近10亿元人民币授信，工行有5亿元左右贷款和出口押汇额度，渣打银行亦为施正荣的亚洲硅业提供5亿元贷款。

“尚德跟中行关系一直都很好，以前他们的出口业务结算全都是在中行无锡分行做，短期贸易贷款应该很多都来自中行。”一位当地银行业人士表示，“所以不管是放贷救援还是破产重整，都让中行牵头。”

政府施压 银行越陷越深

尚德电力2006年上市以来，一度成为行业标杆，引领了整个太阳能行业昨日的繁荣。作为一种绿色环保概念的新能源产业，同时切合地方政府所期望的结构性转型的要求，获得了政府的极度青睐。在无锡尚德成为资本宠儿的同时，银行也期待从中分一杯羹，在政策引导下，贷款一路大开“绿灯”。就无锡尚德而言，借助政府的力量取得的银行授信令人难望其项背。

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无锡尚德大规模获得银行贷款始于2009年，当时中国政府在四万亿计划中，将光伏行业列为战略性新兴产业，各家银行给光伏业提供的贷款猛增。

2009年初，国开行江苏分行和中行无锡分行共同向无锡尚德提供2亿美元(约合12.5亿元人民币)的贷款，建设高效太阳能电池制造基地项目。

2010年，国开行和中行在光伏产业的授信放贷进入高峰。

这一年，仅针对尚德，国开行就宣布了5年500亿人民币贷款承诺。虽然后来的事实证明，国开行的实际贷款余额并没有想象中那么高。

知情人士告诉记者：“其实是中行最先开始做尚德的，国开行是后来进来分一杯羹，那时候大家争相贷款给无锡尚德，他们还是通过关系才拿到了无锡尚德的贷款业务。国开行资金成本低，但是放贷利率并不低于商业银行;而且他们对于抵押的要求还是比较严的，纯粹的信用贷款并不多。那时候尚德在无锡风头正劲，明星企业，很多银行都不需要什么抵押就贷了。”

截至2008年底，无锡尚德的银行贷款合计7亿美元左右(约合44亿元人民币)截至2009年底，无锡尚德的银行长短期贷款余额合计10亿美元左右(约合63亿元人民币);而2010年底，无锡尚德仅银行短期贷款就达到了14亿美元(约合88亿元人民币)。2011年，银行负债更达高峰。年报显示，一年内到期的银行短期借款15.58亿美元(约合98亿元人民币)，长期借款1.49亿美元(约合9.4亿元人民币);合计已经超过100亿元人民币。

而当年由于同时受到多晶硅反倾销、价格大幅下滑、成本居高不下等多种因素影响，尚德电力不得不在自己的年报中承认，根本无法按时还清这么多贷款，而且已经有两笔贷款出现了逾期。

2011年底，太阳能光伏行业已经趋冷。

“尚德2006年上市，2011年下半年的时候，我所熟悉的几个投过这个行业的朋友都已经从这个圈子里退出。”一知名投资人向记者介绍，“感觉这个行业的发展很难长久，国内国外都离不开政府扶持和补贴，去年以来整体油价也在下跌，太阳能行业的成本却一直高企。市场规律是很难支撑其健康发展的。”

无锡尚德曾表示，自己将通过与银行协商解决这一问题，并且已经获得一些银行的口头承诺。

一位当地银行人士表示，无锡尚德大部分贷款为短期贸易项下的贷款，几乎都是信用贷款，所以银行很难根据其违约而采取强制措施。当时部分银行已经收紧光伏行业贷款，但是无锡市政府明确要求银行不得抽贷。

2012年9月，尚德电力提出让无锡尚德破产的想法。当时无锡市政府强烈反对，成立了稳定尚德发展领导小组和协调服务小组，要求当地银行，包括中行、工行、农行、建行、国开行，对尚德提供支持。

在当地政府压力下，国开行、工行、上海银行、中行为尚德提供了新的授信和贷款。2012年底，中行、国开行等银行组成的银团继续向尚德发放2亿元人民币流动资金贷款解困。

破产重组扑朔迷离

来自工行的贷后管理人士告诉记者，一般来讲，像这样的企业，现在银行所能采取的措施和办法就是降低利息、减免部分贷款、展期和借新还旧。而像无锡尚德，目前的现状依然扑朔迷离。

市场普遍预计在无锡国资委拥有的国联集团接手尚德之后，各家银行最终将接受一个债务减免协议，再对剩下的贷款进行展期。

“无锡新区法院和中院目前正在处理，无锡国联接盘是肯定的。”来自无锡国联一资深人士告诉记者。

据了解，无锡国联是无锡市国资委全资控股的国有公司，也是无锡最大的国有企业，成立于1999年5月8日，注册资本金为人民币80亿元。至2011年底，无锡国联拥有全资控股企业75家，总资产426.3亿元，净资产143.7亿元。

早在尚德电力上市之前，无锡国联曾倾资100万美元投资尚德，在上市之际退出。

在无锡尚德被裁破产重整同日，即3月20日，尚德电力发布公告称，公司已任命周卫平为执行董事兼总裁。而周卫平此前曾在无锡国联集团任职，担任国联期货有限公司董事长，同时身兼国联发展集团财务老总的职务。公告还表示，作为尚德总裁，周卫平将负责公司运营管理，并与尚德首席执行官金纬及董事会确定公司的战略方向。

面对尚德一系列的变故，金纬表示尚德将持续为客户提供高质量的太阳能产品，同时与所有的债权人探讨可行的方案，让尚德早日回到正常运营的轨道。