摘要：  据了解，万向集团终于等到了出手的最佳时机。在菲斯科现金流濒临枯竭之际，这家国内知名的零部件企业联合美国小众汽车公司VLAutomotive(以下简称VL)，以2000万美元的报价提出收购菲斯科。

关键字：  菲斯科，新能源政策，电动汽车

据了解，万向集团终于等到了出手的最佳时机。在菲斯科现金流濒临枯竭之际，这家国内知名的零部件企业联合美国小众汽车公司VLAutomotive(以下简称VL)，以2000万美元的报价提出收购菲斯科。

5月28日，万向集团内部人士在接受本报记者采访时透露，“现在处于最敏感的时期，谈判内容还没有最终确定，主要是我们在美国的公司负责。但是收购菲斯科是董事长(鲁冠球)一早就定下来的，我们拿下(菲斯科)的决心很大。”

一旦把菲斯科成功收入旗下，那么鲁冠球的电动车制造梦已经打通了最后也是最关键的一环。

万向造车梦谋划已久 志在改变电动汽车产业格局

谋划已久

万向集团对菲斯科垂涎已久。

“在菲斯科寻求合作的第一时间，我们(万向)就已经注意到了这一机会。”上述内部人士透露，万向在成功收购B456系统公司(原A123系统公司)后，与其的接触一直没有停止。

今年1月中旬，万向集团开始浮出水面，展开与菲斯科的对话。1月31日，万向美国总裁倪频公开表示：“我们有兴趣为菲斯科提供援助，以任何我们可能的方式。”

在这轮收购中，较早前被万向收入囊中的B456系统公司起到了牵线搭桥的作用。

今年年初，菲斯科一路从寻求资金走到了寻找买家的境地。彼时，至少有4家中国汽车相关企业参与接触及发出收购要约，万向集团包括在内。随着收购环境的变化，东风汽车和吉利汽车接连选择放手，万向集团却暗中借助到手的B456系统公司的资源，等待出手的最佳时机。

“在收购原A123(系统公司)之前，万向就通过A123与菲斯科有过接触。”上述内部人士透露。原A123系统公司与菲斯科均是在美国新能源政策支持下兴起，菲斯科是原A123生产动力电池的主要客户。此外通用前高管鲍勃-鲁茨领导的VL集团也与菲斯科有着联系。出于他个人对菲斯科的“偏爱”，VL公司成立之后，以菲斯科电动车卡玛的车身为蓝本打造该公司的传统能源车产品。因此，在菲斯科急于寻求中国买家的情况之下，美国万向公司具备了“地利”、“人和”。

在等到了最佳时机后，万向集团选择迅速出手。万向集团与VL集团对菲斯科2000万美元报价仅仅是菲斯科一年半以前估值的百分之一。就在2012年春季，该公司完成一轮集资时的一份监管文件显示，该公司的估值达到22亿美元。

“万向在收购方面经验非常丰富。万向此次收购具备了各方面的优势，是比较成熟的做法。”汽车分析师赵宇在接受本报记者采访时分析称。

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意在整车

万向集团很早就已经坦露了布局电动汽车产业链的心思。“我这辈子不造车，我儿子也要造车。”鲁冠球曾如此表达万向战略转型——做汽车整车的决心，他希望能够改变电动汽车产业格局。

这样的举动并不难理解。过去的十年里，伴随汽车市场迅速扩张，中国汽车零部件成规模的内外资企业数量也成倍地增长。根据德勤的行业数据，2006年至2010年，中国的汽车零部件及配件行业成规模的内外资企业数量从2006年的6142家逐年增长到2010年11610家。与此同时，政府鼓励整车和零部件企业兼并重组，通过淘汰落后产能来解决结构性产能过剩问题。

无论是企业自身的竞争力需求还是政策，都逼迫中国零部件企业进行变革。

万向旗下汽车零部件制造和销售的上市公司万向钱潮(000559.SZ)2012年财报显示，其2012年度净利润同比下降了30.9%。在其2013年一季度财报中，万向钱潮预测今年上半年累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动。

万向或许早就意识到这一问题。2011年7月，万向钱潮出资5000万元与意大利菲亚特汽车旗下的汽车零部件业务公司玛涅蒂·玛瑞利组建合资公司，研究、开发、制造和销售减震器及相关产品，以进一步打开国内外的市场。

“万向此时通过收购电动汽车厂商——菲斯科来实现未来从零部件企业向整车制造领域战略布局是正确的选择。” 睿信致成管理顾问公司合伙人付志勇在接受《华夏时报》记者采访时说。

突破在即?

万向通过并购菲斯科进入新能源汽车制造领域为公司未来发展种下了机会的种子。目前，国内拥有电动车完整产业链的企业只有比亚迪一家，新能源汽车市场发展还很不成熟。中国企业在电池制造的能力以及动力系统的研发能力还较弱。万向如果能成功收购菲斯科，无疑有利于其在电动汽车市场的布局。

这一观点得到了业内人士的普遍认同。万向如能把菲斯科收入囊中，并与B456实现良好衔接，有可能在短时间内拥有汽车整车制造产业链。

付志勇分析，相比通过传统汽车领域进入整车制造的路子，万向以新能源汽车为突破口是一个较为明智的选择。

新能源汽车作为未来汽车产业发展的趋势，已经成为业界的共识。但是，新能源汽车市场还有很多不确定因素，伴随收购而来的风险也是必要考虑的重要一环。

过去的一年里，菲斯科遭遇资金短缺的困境。美国政府在去年年初冻结其5.29亿美元的信用额度，菲斯科原计划在2013年推出第二款车的计划已经落空。在菲斯科陷入困境后，曾有数个中国汽车行业的买家透露过与菲斯科合作的意向，最后都收回了橄榄枝。即使万向能够将菲斯科揽入怀中，能否化为己用仍是未知。

“除了并购本身带来的风险如文化整合、资产价值外，最大的风险就是菲斯科的电动汽车技术能否与未来电动汽车技术相吻合。目前电动汽车电池技术、产品都不稳定，还需要持续大量的资金投入。”付志勇分析，一旦技术路线错误或者电动汽车产品问题得不到解决，再加上财力有限的话，并购的潜在风险就会变成现实。

可见，万向整车的汽车制造之路并不如预期那么好。不过已然在路上的鲁冠球似乎并不打算回头。