仅仅3个月时间，净利润500万美元就变成亏损，UT斯达康在纳斯达克最新发布2004年第四季度预亏的消息，令投资者措手不及。分析人士指出，UT斯达康四季度预亏仅仅是中国小灵通市场低迷的信号之一，而随着2005年中国3G发牌形势的明朗，小灵通还能走向何方，市场愈发陷入迷途。 　　UT斯达康CEO陆弘亮把第四季度亏损归咎于中国经济整体增长放缓、市场发展成熟及运营商削减资本支出以及高层换班等原因。然而在一个海外投资者论坛上，有投资者表示，中国每个月都有百万规模的电信用户增长，“不是中国经济在放缓，而是UT斯达康自己在放缓”。 　　显然，UT斯达康的“放缓”与维系其命脉的小灵通市场走低有着密切联系。按照以往惯例，每年底通常是UT斯达康销售急剧增长的阶段，但今年中国电信及中国网通的市场计划却令UT斯达康倍感失望。 　　申银万国电信分析师杨大力指出，从第三、四季度小灵通用户增长数量开始低于固化用户增长量的趋势来看，小灵通的增幅已经走过爆发期，开始进入瓶颈阶段，未来需求可能趋缓；另一方面，整个市场的发展方向在3G，期待已久的运营商势必全力投入3G市场的争夺战，中国电信和中国网通有可能独立获得3G牌照或者通过重组的形式获得牌照，其对于小灵通的扩容投资和市场推广也将大幅削减。 　　易观报告预测，在未来几年里，小灵通系统设备市场将持续萎缩，2005年PHS(小灵通)系统投资规模为37亿元，较之2004年的104亿，下降幅度达到64%，投资的重心将从大中城市转向三、四级城市以及一些用户密集的乡镇地区。 　　“小灵通的这种颓势最终对设备厂商会造成怎样的影响，还要看相关厂商业务中对小灵通的依赖程度。”申银万国电信分析师杨大力说。