正泰电器调研简报：诺雅克是“锦上花” 不是“雪中炭”
2012-09-01 10:32:32 来源：日信证券
【哔哥哔特导读】风险提示，宏观经济增速持续下行、固定资产投资增速快速下降的风险;大宗商品价格持续上涨导致公司无法消化成本压力风险;新品牌诺雅克市场开拓低于预期的风险;海外市场风险。
摘要： 风险提示，宏观经济增速持续下行、固定资产投资增速快速下降的风险;大宗商品价格持续上涨导致公司无法消化成本压力风险;新品牌诺雅克市场开拓低于预期的风险;海外市场风险。
风险提示，宏观经济增速持续下行、固定资产投资增速快速下降的风险;大宗商品价格持续上涨导致公司无法消化成本压力风险;新品牌诺雅克市场开拓低于预期的风险;海外市场风险。
盈利预测及投资评级
根据粗略估计，若公司能保证25%的净利润增长速度，现在是2012年中期，那么在2015年中期则能对应目前1.25*1.25*1.25=1.95倍的市值。若2015年中期的利润里面，高端产品能占据20%的规模，则由于高端产品的高成长性，还可带来一部份估值的提升，若高端产品可享受1.5倍于中低端产品的估值(目前公司产品仍以中低端为主)，那么1.95*80%+1.95*20%*1.5=2.145，那也就说，待2013年限售股解禁以后，到2015年的中期，公司将可能超过300亿市值。预计公司2012-2014年EPS分别为0.95、1.19和1.56元，对应市盈率15.76、12.51和9.55倍，6个月左右目标价对应2012年EPS19-21倍市盈率18.05-19.95元，维持“强烈推荐”评级。从今年公司经营现状来看，超出我们2012年预期的可能性很大，但由于公司的下游15%为房地产市场、40%为电力市场(其中又有一部分涉及房地产市场)，下半年国家对房地产市场是否会有其他调控措施尚不好判断，因此我们暂时维持对公司目前盈利的预测，根据情况再作调整。
风险提示
宏观经济增速持续下行、固定资产投资增速快速下降的风险;大宗商品价格持续上涨导致公司无法消化成本压力风险;新品牌诺雅克市场开拓低于预期的风险;海外市场风险
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8月26日，正泰集团智能制造及智慧能源应用基地项目开工仪式在呼和浩特经济技术开发区沙尔沁工业区举行。
国内专业的品牌监测机构千家品牌实验室今天正式上线了智能配电品牌监测系统并发布了首期智能配电品牌监测排名数据，在列入监测与排名的30个智能配电品牌中，施耐德电气、正泰、ABB以总分1213、1182、1067分列前三名，第4-7名则分别是德力西、西门子、天正电气、罗格朗、霍尼韦尔、良信、公牛。
近日，正泰新能源海宁工厂1.5GW高效晶硅电池和1.5GW高效光伏组件产线顺利投产。
2015年1月9号，“第四届光伏逆变器暨汽车充电桩磁组件应用技术研讨会”在上海金庭庄园酒店盛大开幕，会议吸引了阳光电源、兆伏爱索、伊顿、正泰电器等众多光伏、充电桩知名企业，共计500多名新能源行业精英共襄盛会。本次会议盛况空前，折射出整个行业对新能源产品和行业发展新趋势的重视。
产业升级是当前诸多元器件企业迫切需要突破的方向。上海正泰电源系统有限公司为行业展示了其成功的蜕变，华丽转身，在太阳能产业组件制造、电站运营双双盈利，被国际光伏权威杂志PHOTON评为中国第一强、全球前二强。
“第四届光伏逆变器暨汽车充电桩磁组件应用技术研讨会”开通报名半个多月来，受到了众多国内外知名企业的关注与支持，截止至目前，正泰电器、阳光电源、昆兰新能源、明电舍统括、中兴昆腾、诺基亚、中达、上方光伏、伊顿、兆伏爱索、三星、中兴通讯等企业均已报名参与。
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