摘要：  原材料价格下跌为家电制造企业带来盈利空间，对上游配件企业减缓经营压力也有极大的影响。

关键字：  稀土，变频压缩机，家电

原材料价格下跌为家电制造企业带来盈利空间，对上游配件企业减缓经营压力也有极大的影响。

以三花股份、海立股份、华意压缩、威灵控股、盾安环境为代表的主流家电配件企业为例，铜、钢、稀土以及冷媒消耗量颇大，因此2013上半年大宗贸易商品低迷为配件企业创造了较好的盈利环境。

低价去库存

国内外需求低迷、供大于求等原因，宝钢、包刚等企业业绩大幅下滑，原材料价格不仅上半年跌跌不休，预计今年下半年的形势同样不容乐观。

追究原材料跌价关键因素，还在于库存偏大，中国作为原材料消费大国需求增速放缓，进一步加剧跌幅。

截至7月1日，钢价综合指数显示为126.4点，较2月份达到的年内高点(143.5点)下跌了11.9%。该数值较去年的最低点(124.3点)已是近在咫尺，其中个别品种的价格早已突破了去年低点，并不断向下。

中国的铜需求量占全球总需求量的40%，铜在家电领域的应用十分广泛，以三花股份为例，铜在原材料中占据了70%的比例。

全球铜市场向过剩市场转型，中国对铜需求增速放缓，铜价走势低迷。高盛将2013年平均铜价预期下调5.1%至每吨7216美元，将2014年平均铜价预期下调4.7%至每吨6600美元。

变频压缩机关键原材料稀土钕铁硼占压缩机成本的近一半，无论是月度均价环比、月内价格变化、月度价格同比都呈现出下滑态势。价格难以上调受制于产能过剩、稀土供应商放量明显，而下游需求不足、排产计划谨慎。

制冷剂方面，价格波动小于其它原材料，但还是以下降为主基调，多家空调企业表示2012、2013冷年空调制冷剂采购量回调明显。以R410A为例，变频家用空调、直流变频多联机在2012年拉动了R410A的需求。由于R410A的中国区混配专利在2011年底失效，中国地区的R125以及R32供应量猛增，导致R410A的供给增速远大于需求增速。

根据生意社提供的消息显示，2011下半年以来R22、R410A等制冷剂的价格呈下降趋势。

提升盈利，减轻压力

上述原材料价格的波动直接关系到制造成本和毛利率水平。2013年一季度，三花股份净利润虽然有所下滑，但毛利率得到改善，铜价下滑起到了关键性作用。

华意压缩2012年前三月毛利率为11.62%，今年同期数值上升到13.09%，而在其2012年年报中表明，正是由于铜等价格的下滑，公司平均毛利率从2011年的9.87%增长到2012年的14.38%。

当前国内家电整机制造企业关键零部件自配率明显增高，配件企业营收和盈利压力陡增，原材料带来的获利空间，可以在2013年为这些企业是否部分压力。

奥维咨询研究院院长张彦斌分析，终端零售市场消费者对原材料价格波动不知情，整机企业保持零售价格稳定的情况下，配件和制造企业将是受益者。

投资机构表示原材料价格波动有一定的滞后性，预计第四季度制造企业的业绩报告上将会有所呈现。