历经3年谈判 东芝-开利做出让步 美的掌握合资公司控股权

　　近日，美的集团一位不愿透露姓名的高层向记者透露，美的与东芝―开利经过近三年的艰辛谈判，终成一家。按双方达成的初步协议，东芝―开利以21.3%的股比，与美的掌门人何享健持有的美托投资公司比肩而立，成为粤美的（000527.SZ）的主人之一。而最终协议不久也将公开签署。 

　　美的东芝“暗恋”已久

　　与TCL和汤姆逊秘而不宣，突然爆出的资本婚恋不同，美的与东芝―开利的故事似乎已经成为家电业内公开的秘密。按照业内人士的说法，美的与东芝―开利“相识相知”了起码十年，“谈婚论嫁”起码也有三年。它们的“牵手”似乎也是早晚的事。 

　　美的的第一台分体式空调就是1993年从东芝引进技术后生产的。其后，美的的市场口号就是“美的空调，东芝技术”。甚至，美的的几个主打机型都被冠以“东芝款”。 

　　然而之后，美的在宣传中却逐步淡化了东芝的色彩。按照业内人士的揣测，可能是国产家电日渐为消费者接受，美的也想打造自己的品牌知名度。 

　　1999年，生产空调压缩机的东芝-万家乐(东芝和万家乐双方的股比为6∶4)的合资方万家乐将40%的股权、东芝将20%的股权，一起转让给美的，成立“美芝”空调压缩机公司，美的持股60%。后来，美的全资收购了整个公司。“美芝”近年已逐步成为和广州松下、上海日立齐名的国内三大压缩机企业之一。 

　　同年，美的进军商用空调，又是引进东芝的技术。美的的发展过程中，东芝始终如影随行，业内人士认为，有如此渊源，美的与东芝最终的“牵手”似乎也并不出人意料。

　　而且，早在2002年年底，美的集团股份有限公司副总裁、制冷事业本部总经理方洪波就曾在美的空调全球经销商大会上透露，美的“将引进外资股东”。当时，业内就推测，美的“联姻”的对象极有可能就是东芝。

　　股权谈判一波三折

　　然而，从2002年底美的传出要“引进外资股东”的消息后，“美的―东芝”的故事却似乎总是若有若无，时断时续。 

　　2002年年底，消息最初传出后，“美的―东芝”的猜测就铺天盖地，而后一度沉寂；之后，又有消息称谈判双方并非美的和东芝，而是美的和东芝―开利。 

　　去年10月，方洪波在北京向媒体公开承认，“今年年底或明年初，美的和东芝―开利的谈判‘可能就有一个答案’”。方洪波坦言，美的和东芝-开利已经谈判三年，已经“进入尾声”。而合资项目将在近期草签，由于还需要向东芝和开利的董事会汇报通过，所以最终签约可能会在今年底或明年初。而双方合资的主要领域是空调，包括中央空调和家用空调。

　　这一等又不见下文。春节过后，又有消息从开利传出，由于三方利益纠缠，最终在“控股权”上存在“重大原则性的分歧”，从而导致合资最终破裂。而且其后，美的、东芝、开利方面均没有公开宣布或者澄清有关细节。业内也普遍认为美的国际化梦想最终破灭。 

　　直至近日，美的一位不愿透露姓名的高层向记者透露，美的和东芝―开利目前已达成初步协议，东芝―开利以21.3%的股比，与美的掌门人何享健持有的美托投资公司比肩而立，成为粤美的的主人之一。而最终协议不久也将公开签署。

　　然而，当记者追问双方协议其他具体内容时，该人士委婉拒绝透露。 

　　美的掌握控股权 

　　谁都不能否认，合资的三方美的、东芝和开利都是国内或全球家电大鳄。 

　　据资料显示，东芝总资产超过4300亿元；美的集团总资产90亿元，2002年销售收入150亿元；而开利2002年全球销售额达88亿美元，而且开利的创始人威利斯开利是业内公认的空调发明者，去年开利还专门庆祝了空调诞生100周年。开利的母公司美国联合技术公司(UTC)2002年销售额达282亿美元，在世界500强中居第149位。 

　　1999年，东芝将其全部空调业务与美国开利进行合作，该合资公司东芝―开利由东芝持股60%、开利持股40%。据开利资料显示，如果把家用空调和商用空调都算上的话，美国开利在全球空调业的销售额排名第一。

　　然而，走到一起的美的、东芝、开利，谁将拥有控股权却也是无法回避的问题。

　　而之前传出的三方谈判中，控股权问题几乎导致谈判破裂的传言似乎也并非空穴来风。因为按照美的该位高层人士透露的谈判结果来看，东芝―开利入股美的后，拥有合资公司21.3%的股权，而由美的目前的第一大股东———美的掌门人何享健持有的美托投资公司也只有美的22.19%的股权，两者的股权相差无几。

　　但国泰君安证券分析师认为，虽然表面上看美的与东芝―开利这第一、第二大股东的股权相差无几，但美的目前的第二大股东———顺德市开联实业发展有限公司作为美托的关联公司，其持有的8.49%的股份无疑决定了何享健在未来美的-东芝-开利中的掌门人地位。

　　显然，美的―东芝合资中，美的最终拿到了自己想要的控制权。但东芝、开利显然也各有所得。