再没有那样的机会和可能，凭借一项谁都不看好的技术成就一个华尔街的增长神话。 　　第三季度财务报告出来后，４亿美元的亏损让刚刚度过１０周岁生日的ＵＴ斯达康转型之路变得更为迫切而充满变数。一年多的折磨是否已让ＵＴ斯达康找到救赎之路？ 　　小灵通：坚持或放弃？ 　　若没有１０年前对那个谁都不看好的技术的成功把握，就不会有今天的ＵＴ斯达康。 　　当小灵通以惊世骇俗之速发展时，ＵＴ斯达康已开始努力改变对小灵通的过度依赖，从产品、市场到企业形象。但是经过２００２～２００４年业务多元化扩张后，ＵＴ斯达康似乎又回到了原点，小灵通再次被确立为必须坚持的业务。 　　１９９５年，“小灵通之父”徐福新还是浙江余杭市的电信局长，去日本考察时，ＰＨＳ技术触动了他的灵感，这个技术后来被我国消费者称为小灵通。但在他与华为等几家公司接洽试图对这项技术合作开发时，得到几乎一致的回应：小灵通技术是落后的而不去理睬。只有ＵＴ斯达康认为这是一个机会，并进行了旷日持久的坚守不弃。 　　２０００年３月３日，ＵＴ斯达康成功登陆纳斯达克，小灵通市场在ＵＴ斯达康的笃定中不断好转，成为固网运营商的赢利增长点，尤其是在北京、上海正式放号后，这项业务在我国已获得全面成功，ＵＴ斯达康的市场地位无人可撼动。遗憾的是，这种独领风骚并不代表ＵＴ斯达康从此拥有了一个可高枕无忧的未来。它虽然找到了独一无二的市场缝隙，但却由于对单一业务（小灵通）单一市场（中国）的高度依赖始终处于风险之中。 　　风险的含义就是对未来状况是好是坏的不确定性。２０００年５月，第一个暂停小灵通业务并进行调查的文件公布当天，ＵＴ斯达康市值跌去２００亿元人民币。一个月后，信息产业部６０４号文件为小灵通做了定义：“是中国电信、中国网通等运营商经营的无线市话业务的俗称，它是固定电话网的补充和延伸”，ＵＴ斯达康的市值一天内又回升了１００亿元人民币。２００２年七八月间开始ＵＴ斯达康出现一波上涨行情，此时小灵通在中国市场呈现征服之势。 　　即使到了小灵通遍地开花、ＵＴ斯达康成功走出家乡市场，迅速将业务转型向相关多元化，ＵＴ斯达康的风险也未能减轻。２００４年７月２８日，ＵＴ斯达康因季报每股净利润少于华尔街预期１美分，当日股价下挫超过２９％，市值瞬间蒸发近１／３。分析人士认为此次股价下跌反映了投资者普遍对ＵＴ斯达康转型前景的担忧。 　　任何一个市场总要经历由需求旺盛到渐趋饱和的阶段，ＵＴ斯达康凭借小灵通日进斗金的日子已经一去不复返。由于小灵通的衰退和新业务衔接不上，ＵＴ斯达康出现暂时的困难，在业绩不佳的情况下，战略收缩是比较明智的做法。ＵＴ斯达康某高层介绍：“在整体业务架构下，小灵通已经缩减到不到１／３。” 　　ＵＴ斯达康凭借小灵通为华尔街讲述的神话已经结束，小灵通又成为华尔街对ＵＴ斯达康深深的怀疑。尽管如此，３Ｇ在中国的拖延和技术的进步，却为小灵通迎来柳暗花明的转折。在吴鹰看来，被斥为即将遭遗弃技术的小灵通还有新的增长点：“今天的小灵通不但几乎可以实现手机的所有功能，更在固网运营商的转型中起到关键作用。小灵通至少仍有１０多年的寿命，基于这样的判断，以及小灵通对ＵＴ斯达康的利润贡献率，小灵通仍将是ＵＴ斯达康的重要利润来源之一。” 　　3G：冒险的游戏 　　ＵＴ斯达康始终是个忧心忡忡的公司。早在小灵通业务如日中天的时候，ＵＴ斯达康就意识到主营业务转型的重要性，再三强调小灵通并不是它的全部，并且在１９９８年就部署软交换研发，随后，业界对３Ｇ神智昏迷般的狂热也将ＵＴ斯达康卷入其中。对于ＵＴ斯达康来说，这是一个有远见的决策还是一个盲目的追随？ 　　今年３月，ＵＴ斯达康上市５年来出现第三波走低。第一次是因为整个互联网泡沫的破灭；第二次是因为小灵通在中国市场受阻于政策禁令；这第三波，则是因为投资者对ＵＴ斯达康转型３Ｇ的不乐观。 　　“不前进，毋宁死，曾是ＵＴ斯达康的３Ｇ之梦。问题是，ＵＴ斯达康在３Ｇ上既不具有先发优势，也没有多少厚积之基，它仿佛又陷入挣扎求生的生死轮回之中。”媒体这样评价ＵＴ斯达康的３Ｇ探险。小灵通的成功经验在现在的转型中已不可重复，对ＵＴ斯达康来说，找到一个“独门暗器”的时代已经过去。 再没有那样的机会和可能，凭借一项谁都不看好的技术成就一个华尔街的增长神话。 　　第三季度财务报告出来后，４亿美元的亏损让刚刚度过１０周岁生日的ＵＴ斯达康转型之路变得更为迫切而充满变数。一年多的折磨是否已让ＵＴ斯达康找到救赎之路？ 　　“３Ｇ的延迟对ＵＴ斯达康是一个很大的负担。”ＵＴ斯达康公司高级副总裁、ＣＴＯ黄晓庆也向记者坦言。 　　虽然ＵＴ斯达康认为自己是国内最早涉及３Ｇ的通讯企业之一，但切入点并不太好。一系列的收购行为虽然已经构成其３Ｇ战略的一个个棋子，然而这些收购行为并没有立竿见影。虽然做了很多努力，但ＵＴ斯达康在３Ｇ方面的品牌影响还没有树立起来。尤其是３Ｇ市场并非昔日的小灵通市场，阿尔卡特、朗讯、北电、爱立信、诺基亚等厂商个个手段非凡并且蓄势待发，他们可以凭借雄厚的基础一直保持对３Ｇ的投入；即使中国３Ｇ已经开始运营，ＵＴ斯达康也要面临１０多个厂家的激烈竞争，作为后起之秀的ＵＴ斯达康对于能分到多大的蛋糕能有多大的把握？３Ｇ不是一场投机的游戏，不掌握核心技术、不投入巨额的资金没有希望。 　　上述原因使得ＵＴ斯达康本来雄心勃勃的转型大计，尤其是在向３Ｇ的转型中遭遇挫折，这种挫折迫使ＵＴ斯达康高层必须做出取舍判断。 　　也许说放弃，并不能准确描述ＵＴ斯达康的３Ｇ策略，而在３Ｇ领域更加注重如何使小灵通用户在体验上能与３Ｇ顺利对接，比如在ＰＨＳ与３Ｇ的双模、多模手机上下工夫应该是ＵＴ斯达康未来一段时间的主要方向。ＵＴ斯达康首席科学家杨景向记者透露，ＵＴ斯达康ＷＣＤＭＡ与ＰＨＳ双模手机的样机正在测试中，预计今年底明年初就能推出。吴鹰也曾透露，明年ＵＴ斯达康还将推出ＰＨＳ和ＴＤ－ＳＣＤＭＡ的双模手机。 　　“我们是惟一一个在３Ｇ上有投入但没有赔钱的企业。”ＵＴ斯达康相关人员曾这样对记者说。在３Ｇ上，ＵＴ斯达康或许考虑得不够周到，但至少他们清醒地认识到，在转型之路上，３Ｇ诱惑他们走了一段弯路，现在不能越走越远。 　　IPTV：成败维系未来 　　３Ｇ之后，ＩＰＴＶ再次被确认为ＵＴ斯达康下一步发展的重中之重，并进入实际收获期。 　　对ＵＴ斯达康来说，ＩＰＴＶ市场当前的状况与几年前的小灵通有相似之处：ＵＴ斯达康是该领域的先驱和领导厂商，可以提供端到端整体解决方案，其他厂家竞争实力相对较弱。但ＩＰＴＶ所面临的外部环境和当年的小灵通又有很大差异：虽然都面临政策上的暧昧，但小灵通最初曾被完全限制，ＩＰＴＶ已颁发了少数牌照；小灵通设备供应商最火爆时也只有ＵＴ斯达康、中兴和朗讯等企业，如今太多的设备厂商可以提供相关ＩＰＴＶ产品，并且国内至少有超过１８家以上的设备厂商声称拥有全线ＩＰＴＶ产品，竞争的复杂性和激烈程度远远大于小灵通发展的初期阶段。 　　今年７月开始，中国电信在上海进行两次测试，思华科技、微软、上海贝尔阿尔卡特、ＵＴ斯达康、西门子、中兴、华为等厂商入围；８月８日，上海电信开通两个测试平台，分别选用西门子的Ｈ．２６４平台和 ＵＴ斯达康的ＭＰＥＧ４平台；１０月１０日，西门子和ＵＴ斯达康被确定为端到端设备提供商，我国ＩＰＴＶ列车从上海正式出发，ＵＴ斯达康成为最大的赢家。 　　尽管这个计划中将有盛大仪式的高规格新闻发布最后原因不明地被取消，但ＩＰＴＶ测试和试验进入实际商用阶段，无论对我国ＩＰＴＶ产业、对ＵＴ斯达康都具有极其重要的意义。 　　对我国ＩＰＴＶ产业来说，这标志着我国电信系与广电系结束长期争吵，以中国电信提供网络资源、上海文广提供内容资源的方式终于将我国ＩＰＴＶ商用模式理顺。 　　从上海起步，对ＵＴ斯达康意味着什么？ 　　ＵＴ斯达康当年的小灵通之路，是典型的农村包围城市，上海是小灵通最后达到之地。在ＩＰＴＶ上，上海最先被ＵＴ斯达康搞定，说明ＵＴ斯达康的ＩＰＴＶ技术、系统都比较过硬。还有什么原因使ＵＴ斯达康能被选定上海ＩＰＴＶ实际商用的端到端设备供应商？ＵＴ斯达康具有成功实施哈尔滨ＩＰＴＶ的本土经验，日本ＹＡＨＯＯＢＢ！的成功开局，更是他相比其他厂家更能彰显的案例。它和上海文广的战略合作使它占据了内容的制高点，它所主推的时移电视概念成为ＩＰＴＶ必须的功能之一，目前电信试点城市的半壁江山都在测试ＵＴ斯达康的产品。 　　如果你已经花了５万元买彩票，但什么也没有得到，是继续还是放弃？放弃意味着所有的投入将有去无回；继续，意味着有机会摸到５００万还本赢利，但另５０％的可能是，你将把剩下的钱也全部输光。 　　在继续赌下去与收手之间，ＵＴ斯达康选择了坚守小灵通，放弃３Ｇ，紧盯ＩＰＴＶ，但伴随着ＩＰＴＶ这种以小灵通和ＩＰＴＶ为主的策略意味着，除了小灵通和ＩＰＴＶ之外的部门都要面临被大量裁员或者关门的命运。 　　如果时间正确，３Ｇ不该是ＵＴ斯达康该放弃的业务。吴晓波的《大败局》中说：“决定一个经营活动的成败要素有很多，决策、资金、人才等等，但最重要的是时间，时间会把资产变成负载，把利润变成亏损，把优势变成劣势。” 回归小灵通、放弃３Ｇ、捍卫ＩＰＴＶ市场优势地位，生死一搏激发了ＵＴ斯达康的无限潜力。 　　一家屡获赞赏的高科技成长型公司，为什么在取得阶段性胜利后，又跌入因生存危机而需要不断回到求解生存之道的命题面前？它因一项技术而成功，也因这项技术的市场萎缩和高风险而转型。转型就意味着对新技术的再次选择，但这种选择却不见得有未来；转型就意味着面临新的竞争，但这种竞争却远比当年残酷百倍。