彩电四巨头合资背后：22亿美元液晶“风投”由谁埋单

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　　“政府埋单、企业管理”模式催生深圳聚龙光电公司

　　2006年春节前夕，彩电行业四巨头创维、TCL、康佳、长虹及一家被称为深超科技投资公司(下称深超公司)的企业聚首深圳，合资组建聚龙光电公司。

　　新成立的公司注册资金只有区区人民币1000万元。但这家公司却是深圳市政府有关科技立市“宏大叙事”的一个重要筹码，包藏着赶超北京、上海的勃勃雄心。

　　打通上下游

　　1月22日，五家企业签署合资协议，各出资200万元人民币，分别占20%股权，成立聚龙光电公司。

　　本报记者辗转获悉，聚龙光电的投资意向其实是较为先进的第6代液晶屏生产线，最终投资总额将达22亿美元。

　　深超公司人士告诉记者，聚龙光电公司目前的股权比例只是暂时的，等确认技术合作方后，再具体确定最终的股权比例、投资规模和建设进度。

　　其实平板电视的上游产业主要指液晶屏和液晶模组，前者投资数额为10亿-40亿美元，目前国内量产的只有京东方和上广电NEC的两条第5代线；后者投资在5000万美元到2亿美元之间，近日有中华映管刚刚在厦门投资2亿美元建设的液晶模组工厂，台湾地区的友达光电等在长三角地区也有此项投资。

　　深圳公司常务副总经理兼聚龙公司常务副总经理娄超表示，前几轮的专家论证和彩电企业私下交流中，大多倾向于直接上一条月产9万片玻璃基板的第6代液晶屏生产线，然后再考虑模组。

　　目前聚龙光电面临的最大困难之一，就是寻找技术合作伙伴。

　　娄超坦言，兴建第六代TFT-LCD前工序生产线靠自主研发来兴建已绝无可能，不仅时间上来不及，而且很多关键技术很难掌握，惟一的出路是找一家拥有核心技术的企业合作。

　　一年前，深圳市政府就有在本地发展平板显示高端产业的计划，为此，深超公司高层曾多次前往日本、韩国、台湾等地考察，并暗自寻找技术合作伙伴，但一直未有明确结果。

　　娄超表示，聚龙光电寻找合作伙伴的工作将会有一些具体的动作，包括与有关技术方的接触，不过面板制造技术主要掌握在日、韩和台湾等国家和地区的企业中，且对我国技术进行封锁，寻找技术合作伙伴非常困难，为此公司董事会多次召开会议商讨对策。

　　政府的雄心

　　22亿美元资金来自何处，显然也是颇费思量的一件大事。四巨头虽是业界大佬，但现在几家年利润平均不过1亿元左右。

　　记者了解到，在这中间深圳市政府将发挥重要作用，建设液晶屏相关产业链条将成为带动深圳经济发展的重要一极，这也将是深圳与北京、上海进行全方位竞争的重要砝码。

　　此前，彩电企业2004年也进行过组建合资公司的尝试，但最终无疾而终。

　　东方证券家电行业分析师陈刚告诉记者：“中国彩电行业过度竞争造成彼此深深不信任，以及资金来源的匮乏，使得行业协会协调和竞争对手的合作不可能成功。”

　　这时候需要更有资金实力和话语权的政府的参与，据了解，促成TCL、创维、康佳、长虹走到一起的，正是深超公司。

　　深超公司给记者提供的一份公司宣传页显示，深超科技成立于2001年11月7日，注册资金人民币1亿元，隶属于深圳市投资管理公司，主要承担深圳市半导体及其相关产业的招商和投资工作，以实现政府规划中关于整合电路产业的整体战略布局，为深圳市形成IC产业集聚效应发挥作用。

　　很明显，深超公司其实是代表“财大气粗”的深圳市政府在撮合彩电企业，而即将投资的第6代液晶屏生产线的真正主导方是深圳市政府，深圳市政府有关部门已把此项目命名为“聚龙项目”。

　　知情人士透露，深圳市政府为了“聚龙项目”，特意把经验丰富的原深圳赛格集团总经理于忠厚调至深超公司任董事长，聚龙光电公司成立后，由于忠厚兼任公司董事长，全面主持聚龙光电的工作，总经理和常务副总经理则分别由创维集团CEO张学斌和深超公司常务副总经理娄超担任。

　　其实中国现有的两条液晶屏生产线的主导方也是当地政府，虽然京东方预报2005年亏损将超过16亿元，但北京市政府去年还是牵头组织7家银行向京东方联合贷款61亿元，而上海市政府也将牵头引资40亿美元用于上广电第7代液晶屏生产线的建设。

　　陈刚表示，京东方虽然去年亏损16亿元，但却给北京市政府带来近400亿元的产值增长。娄超就对本报记者说：“引进技术建造面板生产线，投资和风险都非常大，电视机企业几乎不可能应对，政府须起到主导作用。”

　　他还透露，聚龙光电的第6代液晶屏前工序生产线建成后，深超公司可能会退出聚龙光电，届时，第6代TFT-LCD前工序生产线将完全交由四大家电巨头经营。

　　投资风险

　　液晶产业已被各地政府作为拉动GDP增长的“动力机车”。

　　据了解，除了京东方、上广电正筹资建设新的液晶屏生产线外，山东东营、江苏昆山等地区也都在准备或在建第5或第6代液晶屏的生产线，国内计划建设的液晶屏生产线总数量在9-10条。

　　然而京东方2005年16亿元的巨额亏损表明其中风险巨大。据透露，在五家股东约定的协议里有这样的字眼，各股东整机厂商按增资后各自股份比例至少购买增资后公司的50%产品，当市场供不应求时，公司应至少保证70%的产品供应各股东厂商。

　　TTE的COO史万文就告诉记者：“中国的彩电产能多集中在珠三角地区，在深圳建设液晶屏或液晶模组生产线对终端配套是最好的选择，可以减少运输成本和损耗，提高效率。”

　　上兵伐谋企业管理顾问公司策略总监刘步尘指出，虽然有比较好的终端配套，但液晶屏的巨额投资还是有相当风险，毕竟一条生产线的投资动辄十几亿美元，要比早期投资建设八大彩管企业的两三百亿元投资大得多。

　　对此，身兼中国电子商会副会长的创维集团董事局主席王殿甫告诉记者：“信息产业部电子发展基金能否转移部分到液晶产业，是该行业能否迎头赶上的重要因素。”

　　另一方面，韩国的“政府投资、企业管理”模式，在中国也有现实困难。刘步尘表示，中国从来没有这样的成功经验，而四家企业各有各自的算盘，也使得今后的管理成为难题，尤其在利润下降后如何应对更是难中之难，去年利润下降周期中，LG-飞利浦合资公司中的飞利浦就做出了战略性转让部分股权的决定，这种情况如果放在中国就更加棘手。

　　如今深圳市政府成为投资的主导方，这种问题同样存在，寻求新的风险融资手段成为必要。有专家建议，目前台湾地区企业采取的GDR(信托存证融资)方式值得中国企业尝试。