截止目前，国内上市电机企业均已披露2021年上半年财务报告。接下来，我们将重点关注今年上半年成绩显著的国内上市电机企业有哪些。

从营收规模来看，2021年上半年，国内上市电机企业中有三家电机企业规模比较显眼：卧龙电驱营业总收入规模最大，位居第一，其次是大洋电机，拓邦股份紧随其后。

从净利润来看，拓邦股份业绩最为突出，2021年上半年净利润为4.28亿元，随后是卧龙电驱、八方股份和大洋电机。

总体而言，2021年上半年，随着国内疫情得到很好的控制，产品订单逐渐回流到中国，国内电机企业迎来经济复苏期，除了个别电机企业外，大部分电机企业都处于正增长的状态。接下来，我们将首先回顾业绩显眼电机企业2021上半年的主要经营情况，其次，我们将围绕2021年上半年影响国内电机企业发展的几大因素进行整体分析。

一、 上半年主要经营情况

综合来看，业绩显眼的电机企业有：卧龙电驱、大洋电机、拓邦股份、江苏雷利、佳电股份、江特电机、鸣志电器和八方股份。

卧龙电驱：公司实现营业收入 67.44 亿元，同比增长 13.45%。报告期内主要经营情况：1、公司的总体经营业绩快速攀升2、电机驱动产业的转型升级工作持续推进3、新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果。

大洋电机：建筑及家居电器电机业务板块及新能源汽车动力总成系统的销售收入增幅较大。

拓邦股份：2021上半年疫情影响有所缓解，客户的开拓、产品平台放量等方面促使收入增加。

江苏雷利：控制电机及控制电机驱动系统类业务的同比较快增长，电机产品成本上有所变动，原因在于电机原材料价格普遍上涨。

佳电股份：2021年上半年，公司主营业务的规模及盈利能力处于稳定发展时期，通过加大营销力度、调整营销模式，继续加大高效电机、LNG低温潜液电机、永磁电机市场推广力度、优化电机订货结构等方式，在石油石化、煤炭化工、出口冶金、电力行业中成功中标多个重大项目。同时，加大新电机产品研发与电机推广力度、推进电机产业链的延伸与拓展，加强电机供应链建设，通过战略合作、价格谈判等方式有效控制采购成本。建立多个维保服务中心，形成覆盖全国的维保业务网络，形成新的订货和利润增长点。

江特电机：碳酸锂业务大幅增长。

鸣志电器：控制电机及控制电机驱动系统类业务的同比较快增长。2021 年上半年，公司境内、境外业务同步增长，其中境内业务较上年同期增长 43.9%，增速更快。

八方股份:海外市场需求旺盛及国内业务启动。

二、影响国内电机企业发展因素分析

大宗商品通胀，原材料涨价

通过对比和分析各大电机企业的半年报，不难发现，国内上市电机企业迎来了经济复苏期，经济稳中向好。但在全球宽松的货币政策影响下，大宗商品价格普遍上涨，上游原材料价格普遍上涨，例如铜、铝、 钢、锌合金、硅钢、漆包线等电机企业所需原材料价格上涨，电机产品成本上升，尽管大部分电机企业的营业收入增加，但大宗商品价格持续高位运行挤压电机企业盈利空间，成本增长幅度大于营业收入增长幅度，这对各大电机企业的毛利率造成了一定的影响。

江特电机：公司电机业务营收稳步增长，但由于受上游大宗原材料价格大幅上涨的影响，对公司产品毛利率造成一定的影响。

应对措施：公司将通过持续加强内部成本管理，强化原材料预算控制，加大新电机产品研发力度，提高电机新产品销售比例等一系列措施，进一步规避电机产品原材料价格波动风险。公司也将根据实际情况，与客户积极沟通，适时联动原材料调整公司产品价格，持续稳定电机业务业绩的增长。

迪贝电气：硅钢、漆包线等原材料价格比去年同期涨幅较大。

应对措施：公司产品单价与原材料联动，有所上涨。

八方股份：采购方面，随着大宗商品原材料价格的上涨，电踏车驱动系统的原材料普遍上涨，成本控制存在一定压力。

应对措施：销售方面，公司灵活有序地实施动态调价，全面落实涨价策略，缓解原材料上涨压力。

鸣志电器：大宗商品联动电机原材料价格普遍上涨导致公司的生产成本增加，由于终端原材料价格传导存在滞后效应，公司上半年的成本控制承担了更大的压力。

应对措施：公司一方面通过与客户协商共同分担成本上升压力，另一方面不断优电机化产品结构和电机应用构成，加速电机工艺技术、产品和服务的升级，以电机技术、服务创新驱动业务成长。

江苏雷利：大宗商品联动电机原材料价格普遍上涨导致营业成本增长幅度略高于营业收入增幅。

应对措施：根据电机产品和电机市场发展战略，对成熟电机产品进行不断的优化升级，增加核心竞争力，使得空调电机销售同比增长 11.62%。

卧龙电驱：报告期内，全球经济复苏较为明显，结合全球较宽松的货币政策，导致大宗商品（原材料）的通胀加剧。

应对措施：面对各种风险与挑战，公司董事会和管理层紧紧围绕战略目标，持续推进战略布局，始终保持战略定力，为公司向技术密集型、技术领先型和向管理数字化、工厂数字化、产品数字化的“三个数字化”转变，而锐意进取、开拓创新。

江南奕帆：大宗商品联动电机原材料价格大幅上涨导致的产品成本上升，均可能导致未来公司产品毛利率下降。

应对措施：公司将根据产品结构及电机原材料采购的具体情况，通过产品及电机技术研发、生产技改、多元化的原材料采购模 式和渠道的供应链管理、加强招投标管理等合理化措施，及时有效地控制电机原材料采购构成及原材料价格波动风险，降低毛利率下滑 的风险。

科力尔：报告期内营业收入和净利润未能实现同比例增长，主要是受大宗金属原材料价格上涨和人民币升值的影响，销售价格调整有一定的延后性，公司的毛利率出现一定程度的下滑。

人民币升值，汇率波动

全球经济复苏明显，在全球宽松的货币政策下，人民币升值，由于国内疫情得到良好的控制，各大电机企业海外业务得到明显增长，电机出口订单大幅增加。但随着人民币外汇汇率的波动，对于采用美元和欧元等国际货币与客户进行结算的电机企业来说，这带来很大的损失。

江南奕帆：外销收入占公司主营业务收入比重为46.56%，公司主要采用美元和欧元等国际货币与客户进行结算，因此 会产生一定金额汇兑损益。报告期内，公司确认的汇兑损益金额分别为122.37万元，若未来人民币汇率发生较大波动，可能会给公司造成汇兑损失，使公司盈利面临一定的汇率波动风险。

应对措施：公司会对国际政治环境做好详细的风险评估，包括前期的市场调研、社情分析和当地的法律法规;同时，公司会时刻关注汇率波动，通过远期结售汇工具确保产品利润以减少汇率波动而造成的影响。

科力尔：主要是受大宗金属原材料价格上涨和人民币升值的影响，销售价格调整有一定的延后性，公司的毛利率出现一定程度的下滑。

鸣志电器：2021 年上半年，公司境外业务实现营业收入 55,670 万元，占比公司营业总收入 43%。报告期内，人民币汇率持续升值，导致公司外汇资产账面产生浮亏。

应对措施：公司一方面积极与客户协商，共同分担人民币升值形成的压力，一方面积极使用套期保值等金融避险工具减小影响、规避风险。在全球市场需求稳步提升、境外新项目成功推进，业务管理团队合力积极应对之下，公司克服外部环境带来的各种不利影响和因上年同期全球新冠疫情激增业务退潮带来的增长压力。

中电电机：营业收入变动主要是汇率变动汇兑损失增加所致。

新能源汽车发力

受新能源汽车行业利好的影响，通过各大电机企业的财报可以看出，得益于新能源汽车领域的发力，市场对电机的需求明显增大，各大电机企业的电机业务都有明显的增长，电机销量同比增长较大，这也为电机企业营业收入做出了巨大的贡献。

大洋电机：报告期内公司营业收入与上年同期相比增加 114,498.22万元，增长幅度为 32.66%，主要原因系报告期内公司建筑及家居电器电机业务板块及新能源汽车动力总成系统的销售收入增幅较大。

方正电机：新能源汽车驱动电机收入增加。报告期内，公司新能源驱动电机出货19多万台，电机出货量继续位居电机行业前列，并且电机市占率进一步提升。

通达动力:2021年上半年，公司在风力发电和新能源汽车领域持续发力，新能源汽车电机订单充足，电机订单数量同比大幅度提升，出口电机订单也保持一贯增长。

江苏雷利：在新能源汽车及零部件配套领域，公司瞄准汽车零部件电子化和轻量化发展趋势，凭借控制和电机一体化技术优势，进一步开发新的客户和市场，使得汽车精密冲压件、铝压铸件及电子水泵销售同比增长 37.4%;

卧龙电驱：新能源汽车的赛道拓展工作取得阶段性成果，卧龙采埃孚合资公司正式运行。目前，在国内、欧洲的塞尔维亚和美洲的墨西哥的产能建设工作顺利推进，其中纯电动平台已经实现量产。

小结：1.受到大宗商品普遍价格上涨的影响，各大电机企业的盈利空间持续受到挤压。为了缓解成本压力，各大电机企业纷纷做出应对之策，从采购、供应链、发展战略、电机技术研发和销售价格等方面下手。值得注意的是，部分电机企业为了转移成本压力已经对产品价格进行了一定幅度的上调。倘若原材料的价格持续走高，预计未来一定时间内，为缓解压力，后期各大电机企业很大可能会统一对产品的销售价格进行一定幅度的调整。

2. 受全球政治经济的影响，人民币升值，汇率波动，对于采用美元和欧元等国际货币与客户进行结算的电机企业来说，将导致电机企业外汇资产账面产生浮亏。各电机企业将时刻关注汇率变动，一方面积极与客户协商，共同分担人民币升值形成的压力，另一方面，积极使用套期保值、远期结售汇等金融避险工具确保产品利润以减少汇率波动而造成的影响。

3. 新能源汽车持续发力电机行业，受到市场需求的驱动，电机企业的订单增加，电机企业收入也随之而增。同时，这带动了新能源汽车相关的零部件的销量，也推进了各企在新能源汽车相关产业方面的建设。随着新能源汽车趋势向好，预计未来还将为电机行业带来驱动力。