摘要：  戴尔盈利大幅滑坡的主要原因在于毛利率下降，而毛利率的下降则是由于产品降价。

《华尔街日报》网络版今天刊登题为《惠普的戴尔式经验》(A Dellish Experience for H-P)的文章称，戴尔正通过降价来提升在PC和服务器市场的份额，并转而通过服务业务获得稳定收入。惠普未来可能也将效仿这一模式。

以下为文章全文：

在避开，或者说即将避开公开市场的严密监督之后，迈克尔·戴尔(Michael Dell)有可能重回过往的好时光，带领戴尔走上新方向。不久之后，惠普CEO梅格·惠特曼(Meg Whitman)或许也会希望能推动惠普的私有化。

在截至8月2日的这一季度中，戴尔的每股收益同比下降71%。投资者对此并不在意：目前来看，由迈克尔·戴尔和私募股权公司银湖牵头的私有化交易即将完成。这给戴尔的股价带来了保障。因此上周五，戴尔的股价仅小幅波动。

戴尔盈利大幅滑坡的主要原因在于毛利率下降，而毛利率的下降则是由于产品降价。

戴尔的业务目前看来逐渐类似“刀片模式”：向客户低价销售PC和服务器，随后与它们签订服务合同。戴尔企业设备销售的运营利润率已从5%下降至4%，PC销售的运营利润率已从7%下降至2%，但服务业务的运营利润率仍稳定维持在16%。

为了推动自己竞购戴尔的方案，活跃投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)认为，戴尔财务状况的滑坡是为了胁迫投资者投票支持私有化。不过，戴尔当前的策略很合理。例如在持续滑坡的PC市场，更积极的价格策略是提升市场份额的关键，有助于保持服务业务的收入。

服务器市场目前尚未滑坡，然而采用英特尔处理器的服务器很难做到差异化，因此这一市场的竞争十分激烈。此外，思科几年前开始进入这一市场，目前已有5%的市场份额。

惠特曼拒绝抛弃惠普当前的业务模式，其中一个理由在于，较大的规模使惠普在采购元件时获得了成本优势。不过，联想的PC出货量目前已超过惠普。与此同时，戴尔和思科很可能在服务器市场获得更大的份额。因此，惠普的规模优势将持续受到影响。

今年以来，惠普股价已上涨86%。不过，如果惠特曼意识到惠普也应当降价，那么届时惠普股价的上涨动力也将不复存在。

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