摘要：  在过去的两年半时间内，光伏行业弥漫着降价、欧盟制裁，国内企业陷入破产重组等诸多不利因素。

在过去的两年半时间内，光伏行业弥漫着降价、欧盟制裁，国内企业陷入破产重组等诸多不利因素。沪深两市光伏上市公司也踏上了漫漫熊途，天威保变、乐山电力、南玻A等曾经的明星股跌幅纷纷超过六成，令身陷其中的投资者饱受其苦。但研究员发现，进入2013年以来，特别是二季度以来，光伏行业的基本面正在悄悄地发生变化。首先是欧盟宣布暂不对华光伏产品采取反补贴制裁，这意味着使得笼罩在行业上空的外围阴霾正在远去。其次是国内不断出台光伏新政剌激国内市场，需求有望重新得到提振。而各上市公司发布的2013年半年报及业绩预告显示，很多上市公司的业绩得到了切切实实的改善，在未来利好消息居多的背景下，行业下半年有望进一步向好，值得投资者关注。

欧盟“双反”初步和解

8月7日，欧盟委员会发布公告，就对华光伏产品反补贴调查作出初裁：不对产自中国的太阳能产品采取临时性反补贴措施;欧委会将在今年底12月5日一并公布反倾销与反补贴调查的终裁结果。欧盟表示，不再加征反补贴关税的原因是，中欧已就反倾销调查达成“价格承诺”协议，并于8月6日本周二开始执行;如果欧方双重征税，中国可在WTO起诉欧盟滥用贸易救济措施。这个结果意味着，价格承诺的谈判结果已涵盖反补贴案，同时欧方事实上对“双反”案做了并案处理。对整个光伏行业而言，笼罩在上方的阴云正在退去，意义十分重大。

统计数据显示，欧洲市场一直都是国内光伏企业最大的出口市场，其中，德国、意大利、法国、西班牙又是重中之重。2007年前后，由于上述国家纷纷扩大太阳能装机容量与提高补贴，直接使得国内光伏行业呈价升量涨的良性局面，彼时，堪称国内光伏行业的黄金年代。业内分析人士称，欧盟解除“双反”为国内光伏企业解除了政策枷锁，未来，一旦市场重新启动，国内光伏企业有望再度找到增长点。反之，如果欧盟没有打开政策大门，则意味着永远没有机会。而从二级市场来看，各光伏公司股价大涨或许也反应了资金的热烈响应。

上市公司上半年业绩普遍改善

在过去的两年，光伏上市公司业绩普遍大幅下降，有些业务较为单一的公司如天威保变还出现了巨额亏损。但从各上市公司公布的2013年上半年业绩及业绩预告来看，这种状况目前得到了大幅改善(参见表1)。

从上表可知，除天威保变与乐山电力外，其它光伏企业的业绩都较去年底或去年中期相比出现了大幅改善。对于业绩改善的原因，隆基股份的解释比较具有代表性，公司表示，2013年上半年光伏行业过剩产能的淘汰整合初见成效，虽然上半年产品售价同比下降了26%，但公司通过以量补价，使单晶硅片销量比上年同期增长了61%，与一季度相比，实现了扭亏为盈。公司同时还预计今年1-9月份净利润同比增长50%以上。隆基股份在二级市场的表现也反应了资金追捧的态度。分析人士认为，随着国内光伏新政的逐步落实，行业内上市公司业绩有望在三季度得到整体提升，并在年内实现整体扭亏。

龙头公司值得关注

在光伏行业有望整体回暖的背景下，整个行业的估值有望得到修复，投资者若选择其中的龙头个股则有可能获得超额收益。按此标准，航天机电、拓日新能值得关注。

航天机电：电站开发业务有望爆发

公司主要从事光伏电站开发与建设，目前电站储备达900MW，上半年成功转让150MW电站，在建电站有100多MW，将在下半年实现转让。相比其它进军电站的企业，公司背靠航天科技集团，所以在项目获取、融资和项目出售方面都具有其他民企难以比拟的优势。公司日前公告称在宁东投资50亿元建设500MW光伏电站项目，项目一次规划，分期建设，其中2013年建设100MWp，2014年建设200MWp，2015年建设200MWp，可为未来几年的业绩增长提供保障。公司发布的2013年半年度业绩预增公告显示，预计2013年半年度实现归属于上市公司股东净利润1.68亿元左右，同比增加4.70亿元左右;半年度实现EPS约为0.13元，成功扭亏为盈，超出市场的预期。

拓日新能：业绩弹性较大

公司主要产品包括单晶硅、多晶硅、非晶硅太阳能电池芯片，以及太阳能电池组件和供电系统等。公司拥有太阳能电池行业最全面的技术，是目前国内唯一一家能同时生产非晶硅、单晶硅、多晶硅太阳能电池芯片的企业。公司拥有较强的技术研发实力，公司设备中70%为自主制造，是中国唯一没有整体引进国外成套设备和技术的太阳能电池生产企业，多项装备技术填补了国内空白。受各类晶料价格暴跌的影响，公司业绩在过去两年剧烈下降。目前各类硅料价格经过长时期、大幅度的下挫后，企稳回升的概率较大。而在生产各类硅料及太阳能组件的上市公司中，公司的弹性较大，值得重点关注。

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