中兴通讯（0763）今日起公开招股，每手200股H股的入场费为4444.53元，最多集资31.04亿元。市场消息透露，国际配售部分已超额认购10倍，来自内地资金较为踊跃。中兴总裁殷一民表示，海外业务将为集团未来2年业务增长点，希望2006年该业务占总收入比例将增长2倍至40%。 　　－－集资24.69亿至31.04亿元 　　中兴计划以每股17.5元至22元，发行1.411亿股H股，占扩大后股本的15%，集资24.69亿至31.04亿元，为首家A股发行H股来港上市；今年预测市盈率介乎12至15倍，而招股价较A股股价折让15%至33%。以每手200股计算，此次入场费为4444.53元，股份今日起至12月2日接受散户认购，下月3日定价，9日主板挂牌。 　　－－国际配售反应良好 　　市场指出，占发行股数90%的国际配售反应良好，由于中兴为内地最大的设备供应商，加上系首家发H股上市的A股企业，因此获得不少内地资金及中资机构捧场，国际配售自上周一开始后的第2天就已取得超额认购，目前初步已超购10倍。中兴现已完成亚洲及欧洲路演，美国将是最后一站，目前在纽约，然后再到波士顿及西岸，推介活动将于本周四（2日）结束。 　　事实上，早在两年前中兴通讯已有意来港上市集资，高级副总裁兼财务总监韦在胜表示，此次路演情况理想。 　　－－纯利率提高 　　以香港会计准则计，中兴的纯利率，由2003年度的6%提升至今年上半年的7.1%。此次该集团的H股发行价范围，较其A股股价27.5元人民币出现约15%至33%折让。截至今年6月底止半年，其纯利达7.24亿元，较去年同期增长127.9%；截至今年9月底止3个月的纯利则为1.97亿元。该集团2003年股东应占日常业务纯利约10.28亿元，较2002年增长46%，主营业务收入则上升近58%，达到170.36亿元。 　　－－海外业务比重冀增至40% 　　中兴董事长侯为贵表示，中兴通讯这次集资超过31亿元，当中60%用作拓展海外市场。中兴已进入海外市场八年，近来每年销售收入增长达1倍，现已占总收入14%，他强调有信心成功打入新兴国家市场。 　　侯为贵称，虽然过去7年为3G投资逾10亿元，但未来2年增长点则来自海外业务及手机设备业务，而近3年海外业务年增长一倍，其中以新兴市场发展潜力最佳，集团将会推售GSM及CDMA等无线设备产品及固网设备。 韦在胜指出，海外市场的毛利率肯定超过内地市场，不过由于需要投入更多开支，因此海外市场的利润与内地市场相差不多。 　　－－对3G业务充满信心 　　除了发展海外销售业务外，中兴的另一发展重点在于手机业务，该集团目前有逾40%业务来自PHS业务，今年上半年小灵通业务占集团主营业务收入29.7%。 　　对于中国3G牌照推出后的影响，殷一民说，集团在3G业务已有充分准备，过去七年投资超过10亿元，包括WCDMA、CD-MA2000及TD-SCDMA，今后仍会投放资源在3G业务上。集团为参与内地3G测试的12家厂商之一，表现不俗，虽然市场传闻中国只发放3个3G牌照，但集团仍对3G业务充满信心。集团的系统应用在商用范围较少，但中国已有大量3G系统试验运行，面对未来市场上的竞争，集团会以性能价格及服务质素应对。 　　－－预期明年资本开支9亿 　　据中兴的计划，该集团05年度资本开支为9亿元，主要用于开拓厂房、办公楼建设及海外业务发展。中兴计划先集中新兴市场扩展海外业务，并研究与西欧及北美电信设备市场机会；目前已与希腊、新加坡、韩国、匈牙利、香港及意大利电讯商签订供货合同，同时已向全球超过60个国家销售产品，包括印尼、印度、巴勒斯坦、俄罗斯及埃及等。 这次集资所得，60%用作海外业务扩张，40%为产品及技术研发；而今明年资本开支为4亿及9亿元，但没有对派息作出保证。 　　－－缩短应收帐时间 　　国内通讯行业发展迅速，不过中兴通讯在招股文件的资料中，但现金流入不稳定，对此，韦在胜解释说，集团的应收款大部分来自大型电讯营运商，包括中电信集团、中国网通集团、中国联通、中移动集团及中国铁通，该等营运商多在年底才清付帐款，因此每年第二季及第三季的现金流入较弱。过去应收帐周转天数约73天，未来将通过当期缴款或银行工具严控应收帐款，未来目标将集团整体应收帐天数控制在70至80天的行业水平。 　　－－未闻内地运营商整合消息 　　殷氏指出，中兴目前未有收到内地电讯业会整合的通知，不过，他认为，以集团与内地电信商的密切关系，相信最终对集团没有什么影响。根据招股书显示，截至2004年6月底止半年，五大客户包括中国电信及中国网通等，共占其收入64.2%。