昨日，TE Connectivity泰科(纽约证券交易所代码：TEL)官方公布其2024财年第四季度和财年业绩。

泰科财报显示，泰科2024财年第四季度营收为40.7亿美元，全年营收为158.5亿美元，同比去年微缩1%。但在营业利润率、每股收益和自由现金流方面，泰科在2024财年取得了创纪录的业绩。

而在市场应用方面，得益于汽车市场的有机增长以及通信和交通领域的强大表现，泰科销售表现超过了预期。

01 | 关键数据

Ø 2024Q4收入亮点：

l 第四季度销售额为41亿美元，同比增长1%。

l 第四季度调整后营业利润率为18.6%，同比增长130个bps，创纪录的调整后每股收益(EPS)为1.95美元，同比增长10%。

l 自由现金流生成约为8.3亿美元，第四季度向股东返还约9.5亿美元。

Ø 2024财年收入亮点：

l 销售额达到158亿美元，通信和交通分部的相较去年有所增长。

l 调整后的营业利润率扩大至18.9%，同比增长220bps;调整后的每股收益为7.56美元，同比增长12%。

l 自由现金流约为2.8亿美元，转换率为120%;向股东返还2.8亿美元，用于一次性收购的支出为3400万美元。

Ø 25 财年第一季度展望：

l 预计计销售额约为39亿美元，同比增长2%;预计调整后的每股收益约为1.88美元，同比增长2%。

l 宣布重组为两个部门：交通解决方案和工业解决方案。

l 增加股票回购计划2.5亿美元。

02 | 分部收入情况

Ø 交通解决方案(Transportation Solutions)：Q4收入为23.11亿美元，同比下降4%，调整后营业利润率为17.5%。

汽车业务同比下降3%，主要由于北美和欧洲市场的疲软。尽管亚洲市场的有机增长抵消了部分影响，但整体表现仍不如预期。

商业运输业务收入同比下降4%，主要由于欧洲市场的疲软。全球汽车生产的稳定性反映出商业运输市场的持续低迷。

传感器业务收入同比下降11%，主要由于工业应用的需求疲软和产品退出。工业设备终端市场的疲软是主要原因。

Ø 工业解决方案(Industrial Solutions)：Q4收入为11.8亿美元，同比持平，调整后营业利润率为11.6%。

工业设备业务收入同比下降20%，主要由于终端市场的持续疲软。

商业航空和国防业务的有机增长反映了市场的持续改善。尽管如此，整体收入未能实现同比增长。

能源和医疗业务的有机增长分别为10%和7%，其中能源业务的增长主要得益于美洲和欧洲市场的强劲需求，以及可再生能源应用的持续增长。

Ø 通信解决方案(Communications Solutions)：Q4收入为5.77亿美元，同比增长24.6%，调整后营业利润率为19.1%。

数据和设备业务收入同比增长34.1%，主要由于人工智能项目的推动。公司预计这一趋势将在FY 25继续翻倍。

家用电器业务收入同比增长8.2%，主要得益于美洲和亚洲市场的强劲需求。尽管整体市场环境存在波动，但家用电器业务表现出色。

03 | 现金流情况

Ø 自由现金流：Q4自由现金流为8.3亿美元，全年自由现金流达到28亿美元。自由现金流转化率为120%。

Ø 营运资金：应收账款天数为68天，库存天数为82天，应付账款天数为58天。

Ø 资产负债率：总负债为42.03亿美元，总资产为125.48亿美元，资产负债率为33.5%。

04| 重要事项

Ø 重组计划：公司宣布将从FY 25开始重组为两个业务部门：交通解决方案和工业解决方案。

Ø 股票回购：TE董事会已授权增加25亿美元的股票回购计划，以增强长期价值创造模型。

Ø 股东回报：FY 24年，公司向股东返还了28亿美元的自由现金流，并宣布了每股2.8B的自由现金流，并宣布了每股0.76的股息。

关键问题及问答

问题1：TE Connectivity在2024财年第四季度的自由现金流为833百万，较去年同期的833百万，较去年同期的945百万有所下降。请问原因是什么?

自由现金流的下降主要是由于资本支出净额的增加。具体来说，2024财年第四季度的资本支出净额为2.09亿美元，而去年同期为1.93亿美元。此外，营运资金的变动也对自由现金流产生了一定影响。

问题2：TE Connectivity在2024财年第四季度的调整后运营利润率为18.6%，较去年同期的17.3%有所提升。请问这一提升的主要原因是什么?

调整后运营利润率的提升主要得益于强劲的运营表现。具体来说，交通解决方案和通信解决方案的调整后运营利润率分别提升了0.3个百分点和4.4个百分点。此外，尽管工业解决方案的调整后运营利润率略有下降，但整体运营效率的提升对整体利润率产生了积极影响。

问题3：TE Connectivity宣布将从2025财年开始重组为两个业务部门：交通解决方案和工业解决方案。请问这一重组的背景和目的何在?

重组的背景是为了更好地反映公司的核心业务和战略方向。通过将业务分为交通解决方案和工业解决方案，TE Connectivity可以更专注于这两个高增长和高利润率的领域。此外，重组还有助于提高运营效率和资源配置，从而增强公司的长期竞争力和价值创造能力。